Oui : son poids dans le PIB peut baisser même si son montant augmente, et il a baissé ailleurs. En France, de 2016 à 2025, les déficits primaires, hors intérêts, ont dépassé l'allègement lié aux taux et à la croissance : le ratio dette/PIB a augmenté de 18,6 points.
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Mise à jour : 3 octobre 2026 Administrations publiques, séries Eurostat de 1996 à 2025. Télécharger : CSV · JSON · méthode
Le résultat en une phrase. De 2016 à 2025, les déficits primaires ont ajouté 30,6 points au ratio de dette français, l’effet des taux et de la croissance, concentré en 2021-2023, en a retiré 15,1, et les autres ajustements en ont ajouté 3,1 : le bilan est une hausse de 18,6 points. C’est une décomposition comptable : elle dit par quel terme la dette a bougé, pas pourquoi les déficits ont existé.
Ce qui baisse ou monte ici, c’est le poids de la dette dans le PIB, non son montant : un ratio peut reculer pendant que la dette en euros augmente, si le PIB nominal croît plus vite. Ce ratio bouge sous l’effet de trois termes, détaillés dans Pourquoi la dette publique augmente-t-elle ? : l’effet taux-croissance (les intérêts, moins ce que la croissance du PIB nominal efface), le solde primaire (recettes moins dépenses, hors intérêts) et les autres ajustements, dits « flux-stock » (acquisitions d’actifs, variations de trésorerie et autres opérations qui modifient la dette sans passer par le déficit). En les cumulant par décennie, le terme qui pousse la dette change d’une période à l’autre.
1996-2005 : les taux poussent, le budget hors intérêts est proche de l’équilibre. Le ratio passe de 57,8 % à 68,2 % du PIB. Sur l’ensemble de la décennie, l’effet taux-croissance ajoute 8,4 points. Le solde primaire, excédentaire quatre années sur dix, en retire 2,5.
2006-2015 : les deux termes poussent ensemble. Le ratio gagne 28,8 points, la plus forte hausse des trois décennies : 22,4 par les déficits primaires, 7,8 par l’effet taux-croissance. La période contient la crise financière de 2008-2009.
2016-2025 : un effet taux-croissance favorable en cumul, dépassé par les déficits primaires. Les intérêts ajoutent 17,7 points, la croissance du PIB nominal en efface 32,8 : en cumul, l’effet taux-croissance est de −15,1 points. Cet allègement se concentre en 2021-2023, années de rebond de l’activité puis d’inflation, qui retirent à elles seules 16,8 points ; les sept autres années pèsent ensemble +1,7 point, dont +6,1 en 2020, quand le PIB reculait. Aucune année de la décennie n’est en excédent primaire : les déficits cumulés ajoutent 30,6 points, plus que toute la hausse du ratio (+18,6).
D’une décennie à l’autre, la contribution des déficits primaires est passée de −2,5 à +22,4 puis +30,6 points. Ce constat décrit une récurrence ; il ne dit pas si ces déficits étaient évitables, ni lequel de leurs deux termes, dépenses ou recettes, les explique.
La même décomposition, sur la même décennie, s’applique aux pays de l’Union dont la dette dépassait 90 % du PIB fin 2015 : la France, à 97,0 %, et six autres, tous partis de plus haut. Ce seuil est une convention de présentation, proche du niveau français ; il ne fait pas de ces pays des expériences équivalentes.
Ce que le groupe permet de dire, et ce qu’il ne permet pas. Dans ce groupe, les trois fortes baisses du ratio s’accompagnent d’un excédent primaire moyen. Mais les contributions favorables des taux et de la croissance vont de 5 à 46 points : ce n’est pas un environnement commun. Et le constat dépend du périmètre : à 80 %, le groupe compte dix pays, avec l'Autriche, la Croatie et la Slovénie ; la Slovénie, partie de 83,4 %, a vu son ratio baisser de 17,7 points avec un solde primaire moyen de −0,5 % du PIB. À 100 %, la France sort du groupe.
| Pays | Dette fin 2015 | Dette fin 2025 | Variation | Effet taux-croissance | Déficits primaires cumulés | Flux-stock | Solde primaire moyen |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Chypre | 111,6 | 55,0 | −56,6 | −46,2 | −23,3 | +12,9 | +2,3 % |
| Portugal | 131,0 | 89,7 | −41,4 | −33,3 | −15,5 | +7,4 | +1,5 % |
| Grèce | 179,6 | 146,1 | −33,5 | −30,4 | −15,2 | +12,1 | +1,5 % |
| Espagne | 102,5 | 100,7 | −1,8 | −22,5 | +19,1 | +1,5 | −1,9 % |
| Belgique | 105,7 | 107,9 | +2,2 | −23,8 | +17,0 | +9,0 | −1,7 % |
| Italie | 134,8 | 137,1 | +2,3 | −5,3 | +11,6 | −4,0 | −1,2 % |
| France | 97,0 | 115,6 | +18,6 | −15,1 | +30,6 | +3,1 | −3,1 % |
Dette en % du PIB ; variation et contributions en points de PIB cumulés sur 2016-2025 ; un nombre négatif dans « déficits primaires cumulés » désigne des excédents. Source : Eurostat.
Ces pays n’ont pas été financés dans les mêmes conditions. Le Portugal (de 2011 à mi-2014), Chypre (d’avril 2013 à mars 2016) et la Grèce (de mai 2010 à août 2018, dernier programme, financé par le Mécanisme européen de stabilité, d’août 2015 à août 2018) ont bénéficié de financements officiels de leurs partenaires européens et du FMI ; l’Espagne a reçu, de juillet 2012 à janvier 2014, une aide à la recapitalisation de ses banques (Commission européenne ; Mécanisme européen de stabilité). La restructuration de la dette grecque, en 2012, précède la décennie étudiée. La croissance nominale moyenne des trois pays en excédent a dépassé celle de la France, ce qui accroît leur effet taux-croissance ; et un solde primaire dépend lui-même de la conjoncture : une économie qui croît vite encaisse plus de recettes. Sept pays sur une décennie ne font pas une régularité générale, et la comparaison n’isole pas l’effet d’une politique.
Hors autres ajustements, le ratio de dette reste inchangé une année donnée si le solde primaire compense l’effet taux-croissance de cette année-là : c’est le repère tracé ci-dessous. Il n’est pas une constante : il monte quand le taux dépasse la croissance, et devient négatif dans le cas inverse, où un déficit primaire limité laisse le ratio stable. Pour stabiliser le ratio observé, il faut aussi tenir compte des autres ajustements : en 1998 et 2007, le solde a atteint ce repère et le ratio a pourtant monté.
En 2025, taux implicite (2,0 %) et croissance nominale (2,0 %) étaient presque égaux : le repère de stabilisation était proche de zéro. Le solde primaire observé était de −2,9 % du PIB, soit un écart de 2,9 points.
Sur 30 ans, ce repère est allé de −7,3 % du PIB en 2021, quand le PIB nominal rebondissait, à +6,1 % en 2020, quand il reculait. Le solde observé l’a atteint ou dépassé onze années sur 30. Ce décompte mesure les années où le repère hors ajustements a été atteint ; il ne correspond pas au nombre d’années de baisse effective du ratio, qui a reculé neuf de ces années. La France a dégagé un excédent primaire quatre fois, de 1998 à 2001, au plus 1,65 % du PIB.
Stabiliser le ratio et le faire baisser sont deux objectifs distincts. Un montant d’ajustement se lit avec son objectif, son horizon et ses hypothèses ; le repère calculé ici pour 2025 vaut pour cette année-là et ne permet pas d’évaluer les estimations pluriannuelles des institutions.
La comparaison ci-dessus ne porte que sur une décennie. Pour la replacer dans un ensemble plus large, la même décomposition a été appliquée à toutes les fenêtres de dix ans des 27 pays aujourd’hui membres de l’Union, depuis 1996 : 533 fenêtres, qui se recouvrent, ne sont donc pas autant d’expériences indépendantes et contiennent la décennie déjà comparée. C’est un contexte, non une contre-épreuve.
Parmi les 78 fenêtres où la dette de départ dépassait 90 % du PIB :
Ces fréquences décrivent des périodes passées, dans quelques pays. Elles ne donnent ni un seuil d’excédent à atteindre, ni une probabilité de réussite : les fenêtres à fort excédent commencent pour la plupart avant 2003.
Les intérêts et les déficits primaires augmentent le ratio dette/PIB ; la croissance du PIB nominal et les excédents primaires le réduisent ; les autres ajustements jouent dans les deux sens. Le ratio baisse quand le bilan de ces contributions est négatif, même si le montant de la dette continue d'augmenter. De 2016 à 2025, le ratio français a monté de 18,6 points : les déficits primaires l'ont alourdi de 30,6, l'effet des taux et de la croissance l'a allégé de 15,1, surtout en 2021-2023. Sur la même décennie, il a baissé de 33 à 57 points dans trois pays partis d'une dette plus élevée, tous en excédent primaire moyen : Chypre, le Portugal et la Grèce.
Elles allègent le ratio quand la croissance nominale dépasse le taux d'intérêt payé sur la dette, mais cet effet varie fortement d'une année à l'autre : en France, il a retiré 16,8 points de 2021-2023 et pesé +6,1 points en 2020. Dans les sept pays de l'Union partis de plus de 90 % de dette fin 2015, il a été favorable partout, de 5 à 46 points en dix ans ; aucun de ceux qui sont restés en déficit primaire moyen n'a vu son ratio baisser de 15 points.
Hors autres ajustements, c'est le solde qui compense l'effet des taux et de la croissance de l'année : il dépend de l'écart entre le taux implicite de la dette et la croissance nominale, et du niveau de la dette. En 2025, les deux taux étaient presque égaux (2,0 % et 2,0 %) : ce repère était proche de zéro, pour un solde observé de −2,9 % du PIB. Il varie fortement, de −7,3 % en 2021 à +6,1 % en 2020. Pour stabiliser le ratio observé, il faut aussi tenir compte des autres ajustements.
Quatre fois depuis 1996, de 1998 à 2001, au plus 1,65 % du PIB (Eurostat). Depuis, le solde primaire des administrations publiques est resté déficitaire chaque année.
Il contribue à réduire le ratio, mais la variation finale dépend aussi des taux, de la croissance et des autres ajustements : en France, le solde a atteint le repère de stabilisation hors ajustements en 1998 et 2007 sans que le ratio baisse. Dans les fenêtres de dix ans des 27 pays aujourd'hui membres de l'Union où la dette de départ dépassait 90 % du PIB, les baisses d'au moins 15 points sont aucune sur 35 avec un solde primaire moyen négatif, huit sur 30 avec un solde de 0 à moins de 2 %, sept sur treize avec un solde d'au moins 2 % ; ces fenêtres se recouvrent et viennent de quelques pays.
Dans le dossier dette publique
Eurostat, administrations publiques (S.13), comptes SEC 2010, en monnaie nationale : dette de Maastricht et PIB nominal publiés avec la notification de déficit et de dette (gov_10dd_edpt1), intérêts versés et capacité ou besoin de financement (gov_10a_main, D41PAY et B9). Le solde primaire est le solde des administrations publiques augmenté des intérêts versés. L’identité est celle du volet Pourquoi la dette publique augmente-t-elle ? ; les termes annuels sont cumulés sur dix ans, de la fin de l’année qui précède la décennie à la fin de sa dernière année. Le solde stabilisant d’une année est l’effet taux-croissance de cette année, hors autres ajustements. Les variations et totaux sont calculés avant arrondi : les nombres affichés peuvent présenter un écart de 0,1 point.
Contrôle : pour chaque pays et chaque année, le ratio de dette et le solde primaire calculés sont comparés à ceux qu’Eurostat publie en pourcentage du PIB, que le calcul n’utilise pas. Au-delà de 0,11 point d’écart, l’année est écartée et comptée (dix sur 805, listées dans le fichier JSON) ; pour la France et les pays comparés, le script s’arrête. Une fenêtre qui contient une année de croissance nominale supérieure à 35 % (hyperinflation, rupture de série) est écartée. Les pays comparés à la France sont désignés par une règle, non choisis : dette supérieure à 90 % du PIB à la fin de 2015 ; le même calcul est refait à 80 et à 100 %. Aucun chiffre de cette page n’est saisi à la main : tous viennent du même script, qui vérifie les principales affirmations chiffrées et s’arrête si leurs conditions ne sont plus remplies ; leur formulation fait l’objet d’une relecture éditoriale.
Les figures, les données et une citation prête, sous licence libre. Chaque figure porte dans l'image sa source, sa date et sa précaution de lecture : reprise dans un cours ou un article, elle ne se sépare pas de ce qui permet de la lire.
De décennie en décennie, le terme qui fait monter la dette française change ; sur la dernière, taux et croissance l'ont fait baisser et les déficits primaires l'ont fait monter davantage.
Précaution d'interprétation. Points de PIB cumulés sur dix ans ; décomposition comptable, non causale : les trois termes ne sont pas indépendants.
Eurostat gov_10dd_edpt1 (dette, PIB), gov_10a_main (B9, D41PAY), France, 1996-2025
Parmi les pays partis d'une dette au moins aussi élevée, l'effet des taux et de la croissance a été favorable partout ; la dette a baissé là où le solde primaire était excédentaire en moyenne.
Précaution d'interprétation. Points de PIB cumulés ; Grèce, Chypre et Portugal ont reçu des financements officiels (2010-2018). Comparaison comptable, non causale.
Eurostat gov_10dd_edpt1 (dette, PIB), gov_10a_main (B9, D41PAY), 2016-2025 ; pays triés par variation de la dette
Le solde primaire qui stabilise la dette change chaque année avec les taux et la croissance ; le solde observé est resté le plus souvent en dessous.
Précaution d'interprétation. En % du PIB ; solde stabilisant = (taux implicite − croissance nominale) / (1 + croissance) × dette de l'année précédente, hors autres ajustements (flux-stock).
Eurostat gov_10dd_edpt1 (dette, PIB), gov_10a_main (B9, D41PAY), France, 1996-2025
Lalut, Stéphane (2026). « La dette publique peut-elle baisser ? ». Données Eurostat, relevé du 3 octobre 2026. https://stephane-lalut.com/dette-publique-peut-elle-baisser/
La décomposition par décennie du ratio dette/PIB français, le solde primaire observé et le solde stabilisant hors autres ajustements année par année, et la même décomposition pour les pays de l'Union partis de plus de 90 % de dette ; le même contenu existe en CSV, au format long.
Données et graphiques CC BY 4.0 — réutilisation libre, y compris commerciale, en citant la source. Texte soumis au droit d'auteur — citation courte libre, reproduction intégrale sur demande. Les séries brutes appartiennent à leurs producteurs (Eurostat), sous leurs propres conditions.
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